映恩生物 -B（HK09606）、药捷安康 -B（HK02617）、维立志博 -B（HK09887）等创新药公司在港股上市首日相继大涨，不断刷新年内创新药板块纪录。如今，又一家创新药企复制了这一亮眼成绩。
8 月 11 日，中慧生物 -B（HK02627，股价 33.28 港元，市值 130.94 亿港元）成功登陆港交所主板，其发售价为每股 12.9 港元。
上市首日，中慧生物以 33.0 港元 / 股的价格开盘，盘中涨幅一度逼近 170%。截至收盘时，中慧生物报 33.28 港元 / 股，日涨幅达 157.98%。
《每日经济新闻》记者在上市仪式现场看到，今年 58 岁的公司执行董事、董事长兼总经理安有才负责致辞。随后，安有才和同为公司创始人的妻子曹红一起敲响了港交所的铜锣。
中慧生物董事长安有才和同为公司创始人的妻子曹红一起敲锣 图片来源：每经记者 黄婉银 摄
安有才在致辞中表示，中慧生物自 2015 年成立以来，始终专注于研发、制造和商业化生产创新疫苗、采用了新技术方法的传统疫苗。
目前，公司产品管线包括 2 款核心产品以及其他 11 种在研疫苗。公司核心产品"慧尔康欣"是中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗。另一核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）在研，预计于今年第三季度进入Ⅲ期临床试验。
超额认购逾 4000 倍，成为全市场新股第三名
在上市前，中慧生物已完成了多方融资，吸引了高特佳医疗、盈科资本、毅达资本等投资机构。此次发行，中慧生物引入了嘉兴鑫扬及华泰资本投资为基石投资者。
由于港股打新热持续升温，且近期仅有东阳光药（HK06887）一只新股挂牌，中慧生物在认购阶段备受追捧。
配发结果显示，中慧生物全球发售 3344.26 万股，香港公开发售占 11.95%，国际发售占 88.05%。其中，在香港公开发售阶段获超 19 万人认购，逾 4000 倍超额认购，认购金额超 2000 亿港元，成为今年港股" 18A "生物科技板块的超购王（注：18A 指的是《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第 18A 章）。
同时，中慧生物的超购倍数在全市场新股中也位列第三名，仅次于布鲁可（HK00325）的 5999 倍和蜜雪集团（HK02097）的 5257 倍，超过了沪上阿姨（HK02589）的 3616 倍。
中慧生物之前的暗盘表现同样刷新年内纪录。据利弗莫尔证券显示，中慧生物暗盘收涨约 160%，位居年内新股首位。
钟会生物上市 图片来源：每经记者 黄婉银 摄
所处疫苗行业竞争激烈，唯一商业化产品支撑全部收入
招股书显示，中慧生物的核心产品慧尔康欣于 2023 年开始销售，目前公司收入全部来自慧尔康欣的销售。
2023 年、2024 年和 2025 年第一季度（下简称报告期），公司收入分别为 5216.8 万元、2.60 亿元和 41.3 万元。报告期内研发支出分别为 2.83 亿元、2.06 亿元和 4651.4 万元，期内亏损分别为 4.25 亿元、2.59 亿元、8731.70 万元。
图片来源：招股书截图
招股书特别解释了公司为何在每年第一季度的收入较低：慧尔康欣是季节性疫苗，销售集中在每年 7 月至 9 月，受到季节波动性影响。
流感疫苗需在流感季到来前量产，因此后续极易出现退货。招股书显示，慧尔康欣在 2023 年产生的销售退款为 2130 万元，高于公司截至 2023 年底时预计的 1330 万元。相关差额已反映于 2024 年的经营业绩中，占该年度收入的 3.1%。
《每日经济新闻》记者查询发现，慧尔康欣定价为每针 319 元 ( 0.5ml ) ，高于行业平均水平。招股书称，中国流感疫苗的平均投标价格已由 2022 年的每剂 126 元降至 2023 年的每剂 125 元，2024 年进一步降至每剂 93 元。
接种率方面，我国 2022 — 2023 年流感季疫苗接种率为 3.84%，低于发达国家，同一流感季美国在 6 月龄及以上所有人群中的疫苗接种率为 49.3%。
尽管行业整体存在价格竞争、接种率低等问题，中慧生物却看到了更大的增长空间。其在招股书中表示，在接种率极低的情况下，中国流感疫苗市场已从 2019 年的 20 亿元大幅增长至 2024 年的 70 亿元，年复合增长率为 28.7%。
据悉，此次公司全球发售所募资金将用于"核心产品的开发及国内外注册""其他在研疫苗的开发和注册""提升公司的生产及商业化能力""营运资金及其他一般公司用途""技术平台（包括公司的基因工程及蛋白质表达与纯化平台、mRNA 疫苗研究平台及佐剂开发与生产平台、大规模扩增平台、多糖结合技术平台及微生物与免疫学研究平台）的开发、升级及运营"。
每日经济新闻
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